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    工业气体投资惹人爱,这个标的售价50多亿元!

  • 来源:气体圈子 时间:2022-4-24 09:47

因为准入门槛高且盈利前景稳定,所以工业气体项目一直是PEF(私募股权基金)最喜欢的目标类型。气体圈子表示,全球气体行业在过去几年一直在进行重组,因此推高了投标价格。


据悉,SK Materials计划通过出售全资子公司SK Materials Air Plus位于韩国利川市SK海力士工厂的工业气体生产项目来筹集资金,用于投资新的增长引擎。预计售价约为1万亿韩元(约合人民币52.27亿元)。气体圈子认为,SK materials airplus将利用出售气体项目的资金,专注于先进材料新业务的发掘和培育。


麦格理集团(Macquarie)、KKR集团和布鲁克菲尔德(Brookfield)三位全球另类投资管理公司已被提名并准备进行最终竞标,投标最早将于本月完成。


麦格理集团(Macquarie)是提供全面投资银行业务、金融市场服务和零售金融服务的综合金融集团,是澳大利亚最大、全球第七的投资银行,尤其擅长基础设施投资。总部设在美国纽约的KKR集团是老牌的杠杆收购天王,金融史上最成功的产业投资机构之一,全球历史最悠久也是经验最为丰富的私募股权投资机构之一。加拿大布鲁克菲尔德资产管理公司(Brookfield)是一家全球性另类资产管理公司,拥有超过百年的资产管理历史,主要集中于房地产、可再生能源、基础设施和私募股权。


继成功并购DIG Airgas(前身为韩国大成气体)和Deokyang之后,麦格理正积极筹划收购SK Materials Air Plus 的工业气体项目,继续扩大其在工业气体领域的投资组合,建立一个全面的工业气体价值链。考虑到收购后的协同效应,麦格理被认为是买家中拿下项目可能性最高的候选人。


麦格理的工业气体组合包括DIG Airgas 和Deokyang。2020年,麦格理以约2.5万亿韩元(约合人民币131亿元)的价格从MBK手中收购了韩国最大的工业气体制造商DIG Airgas100%的股份,这笔交易为MBK的三年投资带来超过7000亿韩元(约合人民币37亿元)的收益。2021年,麦格理以8600亿韩元(约合人民币45亿元)获得Deokyang经营权,该公司是拥有55年历史的工业气体制造商。麦格理或专注工业气体项目投资,根据气体圈子制作的《中国气体行业年鉴 2021版》,2021年9月,韩国大成气体出售了在中国的三氟化氮特种气体项目(洛阳黎明大成氟化工有限公司)所有股权至昊华气体有限公司。


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麦格理似乎很有可能会向 SK Materials Air Plus 提出比其竞争对手更好的条件。据了解,麦格理计算收购价格的依据是EBITDA倍数平均值的12倍至15倍,这也是同类并购的平均值。然而,由于KKR和Brookfield 都不缺乏财务能力,目前很难定论最终会花落谁家。据悉,KKR去年还成功吸引了SK E&S 2.4万亿韩元的投资,这可能会加强了与SK集团的信任关系。


SK Materials Air Plus主要向半导体、显示器和太阳能电池制造供应工业气体。随着半导体产业的蓬勃发展,工业气体需求也在快速增长。除利川外项目外,SK Materials Air Plus还在清州、永州、龟尾和蔚山设有工业气体项目。本次出售的利川项目通过管道向SK海力士的利川DRAM工厂供应工业气体,其他项目暂时没有出售计划。


SK Materials Air Plus发展史

2007年,SKC与日本大阳日酸成立合资企业SKC Airgas;

2016年,SK Materials收购SKC的股份;

2018年,SK Materials收购大阳日酸的股份,获得了SKC Airgas100%股权,公司更名为SK Materials Air Plus;

2021年,SK Corporation与SK Materials合并,SK Materials Air Plus成为SK Corporation的全资子公司;


SK Materials Air Plus虽然在韩国工业气体市场上起步较晚,但是拥有SK海力士、SK能源、SKC等集团关联公司作为稳定客户。2021年,SK Materials Air Plus销售额为2429亿韩元(约合人民币12.7亿元),净利润894亿韩元(约合人民币4.67亿元)。


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